Quando una fabbrica in Romania esporta componenti automobilistici in Marocco, in quale valuta emette la fattura? Quando una raffineria in Polonia acquista petrolio dall'Arabia Saudita, chi decide se il pagamento deve essere effettuato in euro o in dollari? E perché è importante per te, come cittadino o imprenditore, che il prezzo del petrolio sia quotato in dollari e non in euro?
La valuta in cui viene fatturato il commercio internazionale va oltre i confini della contabilità e si trasforma rapidamente in un indicatore di potere economico, di vulnerabilità alle fluttuazioni valutarie e di influenza geopolitica. Oggi, su TheMacRO Zone, diamo un'occhiata alle valute in cui si svolgono gli scambi commerciali dell'UE.
COMMERCIO EXTRA-UE
In altre parole, gli scambi commerciali dell’Unione Europea con i paesi extra-UE evidenziano una ripartizione dei ruoli monetari. Nel 2025, l’euro è stato la principale valuta di fatturazione per le esportazioni dell’UE, con una quota del 51%, davanti al dollaro statunitense, con il 33%. Per contro, per quanto riguarda le importazioni dell’UE, la gerarchia è invertita: il dollaro americano è stata la prima valuta di fatturazione, con il 51%, mentre l’euro ha raggiunto il 40%. Il resto è ripartito tra le valute degli Stati membri dell’UE che non utilizzano l’euro e altre valute extra-UE.
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L'UTILIZZO DELL'EURO NEL TERRITORIO DELL'AREA DELL'EURO
Non si può parlare di una distribuzione perfettamente equa nemmeno all'interno dell'area dell'euro. Nel 2025, la Slovenia si distinguerà come il paese con il maggior utilizzo dell'euro sia nelle importazioni che nelle esportazioni extra-UE. La sua economia è strettamente integrata nelle catene del valore europee, con partner commerciali che accettano l'euro come valuta di riferimento.
- Importazioni extra-UE in euro: 84%
- Esportazioni extra-UE in euro: 91%
Per quanto riguarda le importazioni, i posti successivi nella classifica dei paesi con un elevato utilizzo dell'euro sono occupati dall'Austria e dalla Croazia (63%), mentre per le esportazioni dalla Croazia (84%) e da Malta (76%).
All'estremo opposto troviamo l'Irlanda che, pur essendo membro dell'area euro, esporta massicciamente in dollari a causa della struttura delle sue esportazioni: prodotti farmaceutici, tecnologia, multinazionali americane con sede europea a Dublino. Quando Apple o Pfizer esportano dall'Irlanda verso gli Stati Uniti, fatturano in dollari, indipendentemente dal fatto che paghino l'IVA in euro a Dublino.
- Esportazioni extra-UE in euro: solo il 13%
- Esportazioni extra-UE in dollari: 75%
Cipro registra la quota più elevata di dollari nelle esportazioni dell'UE (76%) a causa del commercio marittimo e delle riesportazioni internazionali, settori in cui il dollaro è la valuta globale di riferimento.
Per quanto riguarda le importazioni, la Danimarca ha la quota più bassa di euro (23%), utilizzando intensamente la propria valuta nazionale (la corona danese). Pertanto, l'uso ridotto dell'euro non significa sempre il predominio del dollaro; in alcuni paesi, la valuta nazionale svolge ancora un ruolo commerciale importante.
ROMANIA: TRA INTEGRAZIONE EUROPEA ED ESPOSIZIONE AL DOLLARO
La Romania rappresenta un caso interessante poiché non utilizza l'euro come moneta nazionale, ma la sua economia è fortemente integrata nel mercato dell'UE.
ROMANIA, PER VALUTA
2025 | %
- La Romania ha una forte dipendenza commerciale dall'UE. Nel 2025 la quota delle esportazioni rumene verso l'UE è stata pari al 71,4%. Questa integrazione fa sì che l'euro sia un punto di riferimento contrattuale, contabile e finanziario per molte aziende rumene.
- Per la Romania, la struttura del commercio extra-UE in base alla valuta di fatturazione ci colloca a metà strada tra l'integrazione europea, che si riflette nell'ampio ricorso all'euro, e la dipendenza dai mercati globali, che si riflette nell'importante ruolo del dollaro statunitense.
- Per quanto riguarda le importazioni extra-UE, la Romania effettua circa il 42% delle transazioni in euro, il 46% in dollari statunitensi e il 7% in altre valute. Il fatto che il dollaro superi l’euro nelle importazioni dimostra chela Romania acquista dall’esterno dell’UE beni che vengono spesso negoziati sui mercati globali denominati in dollari. Questa situazione è tipica delle importazioni di energia, petrolio, prodotti petroliferi, materie prime, componenti industriali e beni provenienti da catene di approvvigionamento internazionali. Il dollaro svolge qui un ruolo di valuta di riferimento globale e la Romania, pur essendo fortemente collegata all'economia europea, non può evitare questa dipendenza.
RISCHI
Quando il dollaro si rafforza rispetto all’euro e al leu, le importazioni della Romania diventano automaticamente più costose. L’energia costa di più. Le materie prime costano di più. I costi di produzione aumentano. L’inflazione subisce una spinta. Tutto parte da un tasso di cambio che la Romania non controlla.
- Per quanto riguarda le esportazioni extra-UE, la situazione è più favorevole: il 60% è fatturato in euro, il 28% in dollari statunitensi e il 5% in altre valute. Questa struttura è più vantaggiosa per la Romania dal punto di vista dell’integrazione monetaria europea. Il fatto che l'euro sia utilizzato nel 60% delle esportazioni verso paesi extra-UE dimostra che gli esportatori rumeni preferiscono e riescono a fatturare nella valuta europea, anche quando vendono al di fuori dell'Unione. L'euro funge quindi da valuta di stabilità contrattuale, di riduzione del rischio di cambio e di allineamento con il principale mercato di riferimento della Romania.
IL PETROLIO E IL DOMINIO DEL DOLLARO AMERICANO
E per comprendere ancora meglio perché il dollaro sia così importante per il costo della vita in Europa, vi proponiamo di dare insieme un’occhiata alla fatturazione dei prodotti petroliferi.
Nelle importazioni extra-UE di prodotti petroliferi, il dollaro americano rappresenta l’86,7%, mentre l’euro solo il 12,9%. Questa struttura è di enorme importanza per l'UE e per la Romania. Anche se le raffinerie, le società di distribuzione o i consumatori finali operano in euro o in lei, la catena dei prezzi parte spesso da una quotazione globale in dollari.
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Per quanto riguarda le esportazioni di prodotti petroliferi al di fuori dell'UE, il dollaro rimane dominante, ma in misura minore rispetto alle importazioni: il 70,1% delle esportazioni di prodotti petroliferi è fatturato in dollari, mentre l'euro rappresenta il 27,5%. Pertanto, quando l'UE esporta prodotti petroliferi, può immettere più euro rispetto a quando importa petrolio o prodotti petroliferi, ma non può spezzare il dominio del dollaro su questo mercato. Si osserva così che il potere monetario dell'Europa aumenta quando vende prodotti trasformati, ma diminuisce quando acquista materie prime.
EQUILIBRIO DEL VALORE AGGIUNTO
Al di là del petrolio, il quadro appare più equilibrato e l'euro può competere con il dollaro anche nel commercio di materie prime e beni primari.
Materie prime (escluso il petrolio):
- Per quanto riguarda le importazioni: euro 47,4% contro dollaro 45,0% – quasi alla pari
- Esportazioni: euro 62,2% contro dollaro 22,9% - l'euro domina nettamente
Prodotti manifatturieri:
- Per quanto riguarda le importazioni: dollaro 46,2% contro euro 43,3% - una competizione serrata
- Esportazioni: euro 50,4% contro dollaro 32,4% - l'euro in vantaggio
Per le aziende europee, ciò significa che la valuta di fatturazione riflette la struttura dei fornitori, la posizione nelle catene del valore e il potere negoziale. Gli esportatori verso paesi extra-UE hanno, naturalmente, interesse a fatturare in euro, soprattutto quando i costi, i finanziamenti e il loro ecosistema sono ancorati all’area dell’euro.
D'altra parte, abbiamo visto che gli importatori di energia e materie prime rimangono esposti al dollaro, poiché questi mercati funzionano secondo regole globali.
Nella pratica economica, l'equilibrio diventa chiaro: più un prodotto è lavorato e di origine "europea", più l'euro ha forza. Più ci avviciniamo alle materie prime, negoziate a livello globale, più il dollaro è la valuta che detta le regole del gioco.
GLI EFFETTI DELL'IMPATTO MONETARIO | ||
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IL PERCORSO VERSO LA RESILIENZA
L'euro è una valuta forte nel commercio internazionale, ma solo quando l'Europa vende. Quando acquista risorse strategiche, il dollaro rimane dominante.
Questa asimmetria può rappresentare una vulnerabilità strutturale che ogni deprezzamento della valuta può generare. La vediamo nelle fatture, nei prezzi e nell'inflazione. Per quanto riguarda la Romania, abbiamo visto che siamo ben integrati in Europa ed esportiamo in euro, ma, quando si tratta di energia e materie prime, la valuta passa al dollaro. Questo ci rende sensibili a fluttuazioni valutarie che non controlliamo. Più avanziamo nel nostro percorso verso l’eurozona, più riduciamo questa esposizione, il che, nel tempo, si traduce in resilienza economica.
